行情回顾

本周美元指数表现强劲，周热受美联储加息预期的榜精支持，美指在周三触及101.8，选黄高点为13个月以来的金争新高。临近周末，夺关美国通胀数据达到预期后，口原美元小幅回调，油回伊朗但整体仍实现上涨。撤至冲突

贵金属方面压力加大。前水现货黄金初期升至4220美元后，周热因美元走强和流动性压力影响，榜精迅速回落并一度跌破4000美元，选黄创去年11月以来最低水平。金争尽管周四反弹至4000美元以上，夺关整体走势还是口原呈现高开低走趋势，预计将面临第七周收跌。

白银走势表现不佳，周三跌破60美元后最低至55.7美元/盎司，刷新去年12月低点，周四反弹力度不足，持续弱势。

原油周内波动剧烈，战争溢价彻底消失。一开始因特朗普威胁重启伊朗战争而大幅高开，随后因美伊关系缓和及霍尔木兹海峡恢复通航，WTI和布伦特原油价格均回撤至冲突前水平。尽管周四因为霍尔木兹海峡再现袭击反弹，仍未能弥补之前的跌幅，整体动态明显下滑。

非美货币整体承压。欧元连续两周走弱，英镑维持震荡，美元兑日元逼近1986年以来低位，日元弱势未能扭转，尽管市场存在干预预期。

美股表现分化且总体承压。道指较为稳定，标准普尔500指数回落后趋于稳定，纳指跌幅较大，主要由于AI概念股调整和获利了结。半导体板块遭到大量抛售，美光、英伟达等科技巨头波动显著，其中美光在通报财报后大幅反弹。

韩国股市波动剧烈，KOSPI一度创下9000点高位，随后快速回落并触发熔断，虽有所反弹但最后还是大幅下跌，本周整体跌幅超过7%。

投行观点精选

美银预计美联储将于年内加息三次，丹斯克银行则认为至少两次是必然，高盛指出沃什的鹰派立场将增加美债短端波动。瑞银认为市场可能高估了加息风险，预计到2026年利率将维持不变，2027年初会重启宽松。

高盛把黄金目标价下调至4900美元/盎司，预计美联储年内不会降息。摩根士丹利认为，ETF资金流入是黄金上升至5200美元的关键因素；德意志银行则预计黄金Q3目标为4300美元/盎司，Q4升至4800美元/盎司。

丹斯克预计2026年布伦特原油均价为80美元/桶；花旗预测到2027年一季度油价将下滑至60-65美元/桶。杰富瑞则认为，利率市场尚未完全反映油价下跌的影响。

根大通将韩国KOSPI牛市目标上调至15000点，巴克莱提高2026年标普500的目标至7800点，大摩则指出流动性收紧是美股面临的主要风险。

渣打认为美国经济“例外论”将继续支撑美元；三菱日联指出外汇干预无法有效遏制日元贬值；华侨银行则认为，若日本央行维持鸽派，日元将难成为投资首选。

一周大事纪

本周伊朗局势围绕霍尔木兹海峡、黎巴嫩局势及伊美谈判展开，核心议题如撤军和核查等方面存在显著分歧。

霍尔木兹海峡的紧张局势加剧，美国官员称伊朗在海域袭击货船，而伊朗则警告不遵循航道的船只将失去安全保障。国际海事组织已暂停相关撤离行动。

不过，有报告显示已有五艘韩国船只顺利通过该海峡，马士基的部分船舶也已离开波斯湾，且美伊之间建立了沟通渠道以避免军事冲突。

黎巴嫩问题成为焦点。以军撤离黎巴嫩是伊朗谈判的重要条件，伊朗“圣城军”警告如不撤出将被迫征兵，尽管以方对此置否。

双方在海峡管理和费用的讨论上仍在进行，阿曼外长表示未来过路费安排并未达成共识，而美方亦不接受收费方案。

伊美谈判仍在进行中，拟月底再举行技术磋商，之前的瑞士会谈已确定了为期60天的路线图。核问题仍是谈判重点，特朗普称伊朗同意老变核查，但伊方坚持核查需在最终协议下讨论。

美国财政部授权伊朗销售石油，预计日产可恢复至200万桶。伊朗在制裁豁免出台前一周已达到3000万桶。

美国美光科技的财报激励了市场对AI存储的乐观预期。公司Q3营收414.6亿美元，同比大幅增长346%；预计Q4营收约500亿美元，高于预期。

美光与多家客户在未来数年所签署的长期协议累计承诺约220亿美元，预计剩余周期内保底营收约1000亿美元。

SK海力士也加快布局，提交了IPO申请，计划发行最高294亿美元的ADR，预计将成为最大规模的ADR发行之一。

美国民众正在努力应对美伊冲突带来的经济压力，物价上行，且美国商务部报告显示5月能源价格上涨4%。

核心PCE物价同比上涨3.4%，整体PCE物价同比4.1%，均为近期新高。尽管通胀上升，美国个人消费增长强劲，消费和收入均超预期。

劳动力市场稳健，首次申请失业救济人数降至21.5万人，低于预期。美联储官员对当前通胀形势表示担忧，预期通往目标的时间已延长至2028年。

英国首相基尔·斯塔默宣布辞职，为新一轮领导更替开启序幕，目前安迪·伯纳姆被看好接替其职务。

SpaceX上市后融资计划继续推进，宣布完成至250亿美元的首次投资级美元债券发行，市场反应热烈。

本周，美联储2026年的年度银行压力测试结果显示，32家大型银行全部通过考核，在极端情景下表现稳定。

日本央行政策动态备受关注，多位官员建议稳步提高利率，强调需要逐步推进货币政策正常化。

最后，IBM发布全球首个0.7纳米芯片技术，为AI时代的处理器提供新方向，这项技术有助于提升性能和降低能耗。

苹果公司宣布上调多款产品售价，以应对AI对存储和内存芯片成本的冲击，股市反应显著下滑。

字节跳动推出AI助手豆包的专业版付费订阅服务，改变了现有产品面向个人用户的策略，以新模式满足复杂办公任务。