最新消息显示，芯片通胀摩根士丹利近期上调美国IT硬件行业评级，摩根称“芯片通胀”正在从需求的士丹示助阻碍转变为企业采购的驱动因素。内存芯片价格飙升反而激发了企业的利上采购需求，出现了因“采购恐惧症”带来的调美囤货趋势。然而，股I购热该行也提醒，评级揭目前的推采市场走势仍是周期性驱动，一旦盈利调整周期达到顶峰，芯片通胀可能会再次变得谨慎。摩根

摩根士丹利分析师埃里克·伍德林（Erik Woodring）在最新报告中，士丹示助将IT硬件展望从“谨慎”上调为“与大盘持平”，利上并坦承之前在企业硬件交易上看法错误。调美该行曾认为创纪录的股I购热组件价格通胀会迅速抑制硬件支出，然而实际情况截然相反。评级揭

随着行业评级上调，摩根士丹利调整了多只个股评级：慧与科技（HPE.US）和Everpure, Inc.（P.US）评级上调至“增持”，美国网存（NTAP.US）上调至“持平”，天睿公司（TDC.US）则被下调。

“采购恐惧症”及AI驱动的市场变化

这一立场逆转的主要原因有两个。第一，伍德林指出，企业当前将内存“芯片通胀”视为“长期结构性逆风”，这促使他们迅速采购个人电脑、服务器和存储设备，以锁定当前的有利价格，从而避免未来可能的供应短缺。这种情况被称为“错失采购恐惧症”（FOMP）。

第二，摩根士丹利的AlphaWise调查显示，因AI需求所驱动的能力扩张，使服务器和存储的增速预期在2027年达到调查历史最高点。这种长期的增长前景增强了该行的信心，尽管硬件股已经历了一波上涨，但当前周期仍有进一步发展的空间。

在细分领域偏好上，摩根士丹利按优先级排序，依次为：存储、服务器、个人电脑，并对覆盖的原始设备制造商（OEM）提出上调的盈利预测，对2026和2027年的每股收益预期较华尔街普遍高出9%至12%。

“芯片通胀”的持续影响

这一采购行为的改变源于近年的内存价格暴涨。在AI需求的推动下，内存芯片价格急剧上升。美国生产者价格指数中电子元件及配件部分，在6月同比暴涨27.6%，创下有记录以来的最大涨幅，超过了上世纪80年代和疫情期间的价格飙升。

摩根士丹利在6月的报告中首次提出“芯片通胀”，指出过去一年内存价格已上涨逾六倍，这一趋势与过去数十年计算机内存持续降价的历史相悖。从1957年至2020年，每GB动态随机存取存储器的价格约每五年下降十分之一。然而，该行强调，这一趋势在AI经济背景下已不再适用。

价格暴涨的背后是供应链的竞争。Meta、微软、Alphabet等AI巨头正在通过长期协议提前锁定内存供应，使传统PC和手机制造商面临愈加紧张的供应情况。

摩根大通的策略师杰伊·权（Jay Kwon）本周表示，芯片短缺问题预计还需两年才能缓解。他提到，内存市场的扩张受到价格和出货量双重驱动，未来的供需缺口仍将存在。

摩根士丹利预计，7月消费者价格指数（CPI）报告中，“芯片通胀”对整体CPI的影响约为0.10个百分点，而对个人电脑和智能手机分项指数的影响可能高达15个百分点。

尽管态度转变，摩根士丹利依然谨慎，认为这波乐观情绪是战术性而非结构性，当前有利因素主要是周期性驱动。硬件板块自2025年初以来已上涨超过100%，处于历史高位。伍德林警告称，周期可能在2027年逆转，盈利预测的调高将是决定该行再度谨慎的信号。